企业资本运营分析范文1

关键词：企业投资决策资本运营质量决策思路控制手段

一、引言

企业资本运营独立于企业生产经营活动之外，属于高层次的价值创造活动，在企业实际运行的过程中，企业管理者可以通过科学合理的方式对资本进行操作，实现大范围的资本流动，借此配置企业资源，增强企业的竞争力。我国企业普遍存在着资本运营经验不足的情况，导致资本运营质量明显降低，为了有效应对这一情况，提升企业资本运营效率，需要企业管理者根据市场需求以及企业发展的长期规划，对企业内部的人力、财力等各项资源进行调整，对企业自身的产业结构与投资方向进行优化，实现企业资本结构的重组。文章以资本运营与投资决策思想作为研究核心，促进现代化企业体系的建立，为企业发展的国际化、规模化以及可持续性准备了条件。

二、资本运营质量与企业投资决策思路探索所遵循的原则

资本运营质量与企业投资决策思路探索工作的有序开展，不仅需要管理人员对于资本运营质量与企业投资决策思想工作的重难点进行明晰，还需要从原则框架的角度出发，对自身工作进行梳理，以期完善资本运营质量与企业投资决策思想的途径与手段，构建起科学高效的资本运营质量与企业投资决策工作的全新模式。

1.资本运营质量与企业投资决策工作要遵循科学性的原则。资本运营质量与企业投资决策工作体系的构建，要充分体现科学性的原则，只有从科学的角度对资本运营质量与企业投资决策思路探索工作活动的主要流程、资本运营质量与企业投资决策思想的基本要求以及资本运营质量与企业投资决策工作的重难点进行细致而全面的考量，才能够最大限度的保证资本运营质量与企业投资决策思想实践操作模式满足切实满足使用要求，只有在科学精神、科学手段、科学理念的指导下，管理人员才能够以现有的管理条件为基础，构建资本运营质量与企业投资决策體系。

2.资本运营质量与企业投资决策工作必须要遵循实用性的原则。由于资本运营质量与企业投资决策的内容多样，操作环节较多。为了适应这一现实状况，资本运营质量与企业投资决策工作的相关操作之中，就要尽可能的增加法制教育活动开展方案的容错率，减少外部环境对新时期背景下资本运营质量与企业投资决策活动的影响。降低操作的难度，使得在较短时间内，进行批量操作，保证各个环节之中资本运营质量与企业投资决策工作应用工作的顺利开展。

三、资本运营质量与企业投资决策思路探索的路径与方式

资本运营质量与企业投资决策思路的探索是一个全全方位的过程，需要企业以科学性原则、实用性原则为框架，从企业资本结构的优化、融资渠道的扩展以及运营决策机制的健全等几个层面入手，对资本运行质量进行提升，形成科学的企业投资决策思路。

1.实现企业资本结构的优化。资本运行质量管控的过程中，公司管理人员首先要在科学性原则的基础之上，处理好企业资本结构、产品结构、空间结构以及风险结构的关系。从具体操做来看，公司管理人员需要明确资本结构与投资风险之间的关系，将投资风险控制在合理的范围之内，避免投资风险过大对企业资本结构带来的危害。同时在进行资本结构优化的过程中，需要根据不同地区的市场需求、投资环境、企业文化等基本因素进行综合性考量，并针对企业资本运行质量的实际，对企业经营战略展开必要调整。在调整企业资本结构的基础上，需要处理好不同层面资本结构的不同需求，防止单一资本运营风险对于企业资本优化工作的带来的不利影响，借助于企业资本结构的优化，提升投资的安全性与有效性。

2.拓展企业融资渠道。社会主义市场经济体制的完善以及经济全球化的持续进行，使得企业在运营发展的过程中面临的竞争压力日益加大，如果仅仅依靠传统的融资渠道以及资本积累方式，越来越难以满足企业对于资本的使用需求。针对这一现状，为企业发展塑造良好的资金环境，需要企业不断进行融资渠道的扩展。从实际情况来看，企业以实用性原则为先导，化繁就简，对企业资本运营与投资方式进行优化，减少冗余环节，立足于企业自身的实际情况，通过采取债券发行、土地置换、存量资产出让以及股权出让的方式，对企业资金进行筹集，拓宽企业的融资能力，多样性的融资方式，能够在保证企业融资安全的前提下，提升企业自身的融资效率，确保资本的充足性，满足企业发展的客观要求。以拓宽企业融资渠道为切入点，将企业的专业化发展与多元化发展结合起来，这种操作方式，将企业的投资风险控制在合理范围内，确保了企业核心竞争力的有序提升。

3.实现企业资本运营决策机制的健全。企业资本运营决策机制的健全，需要将企业投资管理责任与管理权限进行明晰，为快捷、高效投资决策机制的形成准备了必要条件。除此之外，还需要企业管理者进行管理分权，对投资决策的权限进行明细，实现决策责任的细化，通过这种方式将企业的决策责任落实到个人，避免出现人浮于事，有助于规避人为原因出现的资本运营风险，推动企业的健康快速发展。在健全企业资本运营决策机制的过程中，需要对联动机制进行优化，扩大经营业务与产品类型，实现资本风险的分担，确保运营决策机制始终能够处于合理的范围之内。

四、结语

资本运营质量与企业投资决策思路探索和分析对于增强企业资本管控能力，提升盈利能力以及市场竞争力有着巨大的影响。基于这一实际情况，文章以科学性原则、实用性原则为先导，将其作为基本的理论框架，在此基础上，对企业资本结构的优化方式、融资渠道的扩展以及资本运营决策机制的运作模式进行探索，确保资本运营质量与企业投资决策活动能够满足实际的企业发展需求。

参考文献：

[1]李保东.基于EVA考核模式下的企业财务价值管理研究[J].湖北工业大学，2015（11）：78-79.

[2]徐宏智.民营企业资本运营策略研究[J].东南大学，2015（10）：102-103.

[3]胡迟.国有资本投资运营公司监管分析[J].上海企业，2017（9）：56-57.

[4]潘泽清.组建国有资本投资运营公司的模式和实施方式研究[J].经济研究参考，2017（25）：49-50.

企业资本运营分析范文2

关键词：营运资本管理 企业绩效 员工绩效 考核指标

中图分类号：F243 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2012）09-235-02

一、问题的提出及概念界定

（一）问题的提出

在集约式经济增长方式下，全社会各行各业、各部门和单位都非常注重绩效考核。国家对国有企业还专门制定了业绩考评体系。目前绩效考核主要是从财务成果上进行的考核，比如采用总资产利润率、净资产收益率、每股收益等指标，均是在经济活动结束后，考核一段时间的业绩，对员工的考核也是以员工的劳动成果作为考核依据，如销售人员用销售额进行考核。这样的考核方式存在的弊端是，事后的考核只是对业绩进行评价，并不能促进绩效的提高，另外容易导致各部门各自为政，无法提高企业整体绩效。因此，笔者拟从影响绩效的最主要因素即营运资本管理出发，将其纳入企业和员工绩效考核体系，旨在将工作目标与绩效考核相统一，改善企业管理，增强员工积极性，提高企业资源利用效率，使企业在竞争激烈的环境中能更好地实现绩效增长。

（二）概念界定

1.绩效考核。绩效考核起源于西方国家文官（公务员）制度。1854年—1870年，英国对文官实行按年度逐人逐项进行考核的方法，根据考核结果，实施奖励与升降，充分地调动了英国文官的积极性，大大提高了政府行政管理的廉洁与效率。文官制度的成功实施，使得有些企业开始借鉴这种做法，在企业内部实行绩效考核，试图通过考核对员工的表现和实绩进行评价，并作为奖惩、培训、辞退、职务任用与升降等的依据。

随着企业组织发展的逐步完善，绩效考核（performance examine）已成为一项系统工程。是指企业在既定的战略目标下，运用特定的标准和指标，对企业和员工一段时间的工作行为及工作业绩进行评估，并运用评估结果对将来的工作行为和业绩产生正面引导的过程和方法。企业的绩效考核体系通常由从上到下的几个层次组成，分别包括企业绩效考核、部门或分部绩效考核和员工个人绩效考核等。考核的方式通常有定期考核和不定期考核。

2.营运资本管理。营运资本的概念有广义和狭义的解释。广义的营运资本是指企业的流动资产的总额。这个概念主要在分析资产的流动性和周转状况时使用。狭义的营运资本是指企业的流动资产总额减去各类流动负债之后的余额，也称净营运资本。狭义的营运资本主要在分析偿债能力和财务风险时使用。

企业应当持有适当数量的营运资本，如果缺乏，则会面临短期的经营和财务风险。但营运资本作为短期资本，其盈利能力较差，所以持有过多则会降低企业的投资回报率。因此，营运资本管理是一个在收益和风险之间不断权衡的过程，为了实现企业经营的获利目标，同时尽量将风险控制在可承受的范围之内，对营运资本的管理就显得尤为重要。一个企业的资本营运能力决定了其盈利能力和偿债能力。

因此，笔者在传统绩效考核基础之上，将营运资本管理的指标作为企业和员工业绩考核的主要指标，可以从根源上切合企业管理和财务管理的目标。

二、基于营运资本管理的绩效考核指标

1.企业绩效考核指标。目前衡量企业绩效的指标主要有利润指标和市场价值指标。利润类的指标主要有净资产收益率、总资产收益率、营业利润率等，市场价值类指标主要有经济增加值（MVA）、市场增加值（MVA）、托宾Q等。以上指标均是从企业经营的结果来衡量企业的绩效，与企业最终目标相挂钩。这些指标虽然可以看出企业经营成果的多少及增减，但是不易看出企业经营成果变化的原因。因此，笔者拟从影响企业经营成果的根源着手来分析企业绩效的强弱，即采用营运资本管理效率高低的指标来衡量企业的绩效。因为企业在实际运转过程中，必须保证销售增长与现金流的变动平衡，否则企业会因增长过快而陷入财务困境，或者因增长太缓慢而使财务资源闲置，以至于压低企业价值。因此，无论对一个增长过快还是过慢的企业而言，营运资本管理都是可持续增长中的关键问题，只有一个平衡增长的企业才能获得更大的绩效。因此，笔者拟采用以营运资本管理为核心的绩效考核指标，主要包括销售额（Sales）、经营收益(IFO)和营运资本率(WCR)，在计算总考核指标时，三者权重均为三分之一，也可以根据重要性确定权重。即

P=SalesK1+IFOK2+WCRK3（K为各指标的权重）（式1）

其中，营运资本率(WCR)=（存货+应收账款－应付账款）/全年销售额（式2）

为了更及时有效地控制营运资本比例，也可以每月进行一次测评，此时年度营运资本比例估算公式为：

WCR=（存货+应收账款－应付账款）/上三个月的平均销售额（式3）

企业资本运营分析范文3

[关键词]企业运营；财务质量；财务质量分析

[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）17-0119-02

财务质量是目前企业整体质量的重要组成部分，也是企业运营者高度关注的财务问题。信息技术的不断发展和现代化管理理念的逐渐形成，为分析企业财务质量提供了环境和技术支持，也为企业运营提供决策支持创造了条件。财务质量反映企业在运营过程中的利润得失、财务状况及发展方向，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。财务分析既是已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用。

1企业资产状况质量分析

资产是企业生产运行的物质基础，资产的质量直接影响企业的偿债能力、发展能力。从资产的周转速度、存在状态反映企业资产的质量。下面就企业资产状况做以下分析。

1.1流动性资产必须具有较强的偿还短期债务的能力

流动性资产除了具有必要的赢利能力外，还应具有偿还短期债务的能力，换句话说，流动资产应该对负债有着一定的保证程度。短期偿债能力的衡量指标是流动比率和速动比率。企业的流动性资产应该具有合理的流动比率，参照西方企业的经营经验，通常认为这两个比率应为2∶1和1∶1比较好。

1.2不良流动性资产的规模

不良流动性资产是指企业潜在亏损的主要因素，如果它的规模较大一定会引起企业后期的亏损破产。因此，不良流动性资产的规模对企业经营活动产生直接的影响，所以在分析流动资产时一定要注意这类资产的规模。

2企业运营与财务质量分析

如果一个企业要健康正常运营必须得进行财务质量分析。而分析研究财务质量就必须了解企业是如何运作以及如何进行财务管理的。从而理清财务质量分析与企业运营之间的关系。

企业财务质量是指企业财务资源以及其产生的财务效果满足企业运营目标需求和发展战略的特征与特性的总和的质量。财务质量通常包括运营效果的增长性与绩效的真实性、资金的安全性与资产的流动性以及企业的可持续发展潜力等，具体包括资本结构质量、现金流量质量、资产质量、利润质量、企业可持续发展能力等方面的内容。

企业运营的机理是指将企业运营活动中有关企业价值链、理财计划、企业风险管理以及财务报表等有机地组合在一起，通过企业运营的筹资、投资、理财三大活动表现出来。

由企业运营机理模式看出，以追求企业六大关系人利益最大化为企业运营目标，由报表项目出发对企业财务质量进行分析，观察企业发展运营质量，找出企业在运营过程中存在的问题并加以解决，加快企业运营循环模式。

企业运营机理模式真实地反映了企业运营的基本内容。对企业经营者来说，首先，考虑如何取得资金以及资金如何使用，它涉及企业资产结构和筹资渠道分布，即资产负债表所表现出的内容；其次，产品生产和销售，反映一个年度企业的赢利或者亏损状况，制成利润表；最后，现金流量表是反映企业会计期间内投资活动、筹资活动和运营活动等对现金及现金等价物产生影响的会计报表，综合反映出现金的流入和流出，流动性反映现金的流动情况，供企业运营者参考并制定企业发展的策略。

3资本结构质量与资产质量分析

3.1资本结构质量分析

资本结构就是生产企业负债资金和权益资金数量与结构的对比关系。资本结构质量是指企业资本结构与企业当前及未来运营活动相适应的质量，决定着企业发展的方向。资本结构质量很强的企业，其偿还债务能力也强、杠杆比率也合理、资产报酬率大于平均资本成本。因此，分析资本结构质量就要了解资产报酬率和研究资本成本之间的关系；研究资产结构与资金来源的期限构成的关系，很好地避免“短融长投”；探索研究财务杠杆、财务风险以及企业未来融资要求与未来发展相适应的关系。

资本结构的研究，要对所有者权益项目质量和负债进行分析，及时找出和解决企业运营中的问题，按照企业发展规划要求，及时优化资本结构和调整策略，使股东、运营者以及债权人利益达到平衡，促进企业良好的运营。

3.2资产质量分析

企业资产是构成企业的基本元素，企业运营就是在运营资产。资产质量就是资产在一定运营组织中，符合组织对未来计划效果的质量，反映着资产的增值能力、被企业在将来进一步利用以及和其他资产融合增值的质量，是企业资产营利性、增值能力和周转流动性的综合体现，体现出企业资产资源能够充分为实现企业的策划目标服务。资产质量的强弱，主要表现在资产的账面价值和变现价值量或者被进一步开发利用的潜在价值量之间的差别。通过观察，资产质量可以表现为资产的有效组合和合理存在。可根据新企业会计准则看出企业资产是不是真实客观存在以及在各种形态的资产是不是合理分布，重点资产项目应高度关注，研究企业资产有效利用率和不良资产规模的问题，透视企业管理资源的方法，应做到未雨绸缪。从企业经营者角度看，应深入了解资产周转状况。资产周转与企业赢利能力紧密相关，许多人都把精力放在利润率上，却忽视了资产周转率。其实，真正成功的CEO与管理人员的不同之处在于他们能够及时分析利润率和资产周转率，加快资产周转速度，这才是企业发展的核心。

4关于利润质量分析

利润质量就是企业实现利润的多少程度，也就是报告利润与企业业绩之间的相关性。质量高的企业利润表现在资产运转良好、企业运营业务在市场发展空间广阔、企业具有较强资产周转能力等方面，分析企业利润质量，在一定程度上反映了企业运营的状况。

（1）由利润的发展过程分析企业利润质量来看，企业的利润主要由营业外收益、营业利润和投资收益构成。按照“营业利润=营业收入-营业成本-期间费用”模式，分析利润形成的质量，就是对利润构成项目的分析。

第一，对营业收入项目分析，就是分析企业的收入品种构成和地区构成以及关联交易收入在所占总收入中的比例，反映了企业业务在市场的竞争能力；第二，分析营业费用项目和营业成本项目，对各会计期间成本费用的增减情况作出分析，并对相关影响因素作出相应的记录，对异常情况进行及时发现及时处理；第三，对有可能出现的利润情况进行分析。

（2）对利润结构质量的分析。分析利润结构质量，首先是对企业利益结构表所涉及的财务质量信息进行分析，包括主营业务利润、总利润、营业利润、净利润及三大期间费用的综合变化状况，分析各项目利润增减的原因，及时作出调整；其次要分析与现金流量结构之间的对应关系以及与资产结构之间的对应关系。

（3）对利润结果质量分析。对利润结果质量分析增减表中各项目的变化都会引起企业资产负债表各项目不同程度的增减变动。对利润结果质量的分析，实际上就是对与损益表项目对应的资产负债表项目进行质量分析。依据二者的变化，总结报表各项目之间的规律和联系，从而了解企业运营的质量。

（4）分析企业的未来赢利发展趋势。一般来说，某一会计期间的赢利并不能说明企业赢利能力的发展能力，因此，要准确地判断企业赢利质量，应将各期指标都进行分析，来看企业赢利状况的稳定程度。赢利越稳定，对企业的发展越有利。

虽然利润仍是评价企业运营质量好坏的一个重要指标，但对于大多管理者来说，利润已不再是他们追逐的终极目标。德鲁克说过“那些只把目光盯在利润上的人，总有一天他将无利可图”。在很多时候，虽然企业有较高的利润回报但是由于缺乏现金流动而无法使企业正常运营。因此，在分析企业利润质量的同时，还要结合对现金流量进行分析。

5结论

企业财务质量是其他各方面影响因素综合作用的结果，是企业运营质量和发展前景的直接体现。所有财务质量指标之间都是相互作用、相互影响的关系。因此我们必须全面把握企业财务质量好坏状况，并对各方面因素进行分析，找出内部各因素相互作用的实质，促进企业运营质量的良性循环。

参考文献：

[1]何凯瑜.基于企业纵向数据流的财务困境动态预测[D].金华：浙江师范大学，2012（7）.

[2]莫亚男.中小板上市公司财务质量评价研究[D].南京：南京航空航天大学，2012（11）.

[3]雷曦.我国矿业上市公司财务质量综合评价研究[D].北京：中国地质大学（北京），2013（9）.

企业资本运营分析范文4

【关键词】企业；营运能力分析体系；内容；问题；措施

一、企业营运能力分析体系的基本内容

企业的营运能力可以综合性的反映出一个企业资金周转的实际情况，所以现阶段企业营运能力分析体系的构建也以企业各项资产的周转率为核心和基本的内容，主要包括企业的总资产周转率、流动资产周转率以及应收账款周转率，具体内容如下所述：

1.企业的总资产周转率

企业的总资产周转率是企业营运能力分析体系中的核心内容，企业的总资产主要包括企业的固定资产和流动资产，而总资产周转率是企业在一定的周期内企业总资产周转的次数，也就是说在一定时间内企业总资产周转的次数越多，企业总资产的周转率也就越高，相应的，企业的各项经营活动也就越频繁，也就有益于企业降低自身的负债比率，进而能够在很大程度上提高企业的核心竞争力。

2.企业的流动资产周转率

企业流动资产的周转率是企业营运能力分析体系中的本质内容，流动资产主要包括企业在项目研发、各项经营活动的顺利开展、职工薪资以及各项投融资活动过程中产生的各项资产，是企业营运过程中最活跃的资产，它可以反映出企业在一定的时间范围内企业资金使用和流通的效率，即流动资产周转的时间比较短，效率越高，资金的利用率也就越高，也就越能促进企业的发展和进步。

3.企业的应收账款周转率

企业的应收账款周转率是企业营运能力分析体系的重要内容，企业的应收账款指的是企业在相关材料、商品的销售以及提供劳务等方面应当收回以及代垫的账款费用等，是企业在一定的时间范围内应收账款变化的真实写照，应收账款的周转率越高说明企业在此段时间范围内获得的经济效益和社会效益就越高，也就使企业有更多的资产去研发新的项目，促进企业的可持续发展和进步。

4. 企业的存货周转率

存货是指企业在一定时期内已经生产但还没有出售的产品，存货是企业正常经营所必须的。但是存货过多不利于企业经营获利，企业存货的增多主要由两方面的原因形成，一方面是企业生产能力的提高，而市场销售并没有扩大；另一方面是市场规模的缩小，而产品生产能力不变，并没有合理地调整。如果存货周转速度快，存货量减少，有利于减少资金积压和库存管理等费用。

二、现阶段企业营运能力分析体系构建过程中存在的问题和不足

通过上述对现阶段企业营运能力分析体系基本内容的论述发现，企业营运能力分析体系是企业在一定时间范围内经营状况的真实写照，对于企业最高管理层的决策工作有着重要的影响，但是就目前情况来看，企业营运能力分析体系构建的过程中依旧存在一些问题和不足，主要表现在意识层面、数据来源方面以及执行层面，具体内容如下所述：

1.企业最高管理层重视程度不够高

随着社会的发展和进步，企业为了提高自身的竞争力，取得更快更好的发展和进步纷纷开始通过投融资等方式来扩大自己的规模，却忽视了通过优化自己的产业结构，充分的利用自身现有的资源来提高自身运营能力的重要作用。所以，一些企业的管理层对于企业各类资产的比例关系不够重视，没有意识到不同性质、不同经营时期的各类资产的组成比例会对企业的价值产生很大的影响，一味的扩大投融资规模，不仅不能有效的提高企业现有资产的利用率，而且在很大程度上增加了企业的潜在风险。

2.相关的数据来源不够充足

企业在构建营运能力分析体系时，相关的数据来源不够充足是现存的最大的问题，也是影响营运能力分析体系价值的关键问题，主要表现在两方面：一方面，企业的信息化程度比较低，导致企业的财务预算、财务支出和收入以及财务审核和评价工作效率和工作质量的大大降低；另一方面，一些企业管理管理人员比较重视对财务报表的分析，导致企业的营运能力完全被财务报表所弱化，缺乏对实际工作的研究和分析，从根本上降低了企业的营运能力分析体系的价值和实际运行的绩效。

3.企业营运分析体系的实际执行力度比较低

企业营运能力分析体系的执行效率低是现阶段企业执行营运能力分析体系时存在的又一个普遍问题，主要表现在两方面：一方面，相关工作人员的综合素质比较低，缺乏相关的专业知识和专业技能，责任意识比较低，经验交流和人才培训的效率比较低；另一方面，企业缺乏科学合理的制度规范，没有强制纰漏企业营运能力分析的要求，从而降低了营运能力分析工作的工作效率和工作质量。

三、解决企业营运能力分析体系构建过程中存在问题的措施

通过上述对现阶段企业营运能力分析体系构建过程中存在问题的论述发现，上述问题的存在，在很大程度影响了企业的财务管理能力、营运能力，降低了企业的竞争力，使其难以应对现代复杂的社会经济时代给其带来的风险和压力，所以笔者根据多年的工作经验和相关的调查研究就如何构建好企业的营运能力分析体系提出了以下几点建议：

1.提高企业决策者和工作人员的综合素质

提高企业决策者和相关工作人员的综合素质能够从根本上提高企业营运能力分析体系构建工作的工作效率和工作质量，这就要求企业一方面要提高企业最高管理层对营运能力分析的重视程度，使其能够在不断的优化自身的产业结构、提高现有资产的利用率的基础上不断的拓宽投融资渠道，以身作则，起到宣传和引导的作用；另一方面要不断的提高相关工作人员的专业知识和专业技能，加强培训和考核的力度，配合相关的奖惩机制从根本上提高工作人员的工作热情和工作积极性。

2.拓宽营运能力分析体系的数据来源

拓宽营运能力分析依体系的数据来源，一方面，企业可以使用对外提供的报表数据进行营运能力分析，从而能够掌握整个行业的营运状况；另一方面，企业可以加强对资产、资金、存货及应收账款等方面的控制以获得比较准确的数据资料信息；此外，企业要加大信息化的力度，通过会计电算化、作业成本法、精细成本法以及现代化的ERP系统等方法来拓宽企业营运能力分析体系的数据来源，进而提高构建工作的效率和质量，实现企业更好更快的发展和进步。

3.强化实际操作和运行能力

强化实际操作和运行能力能够从根本上提高企业营运能力体系构建工作的工作效率和工作质量，这就要求企业首先要制定明确的会计准则，理论联系实际，进行适当的优化和完善，例如，应收账款的周转率在计算过程中，从理论上来讲，应收账款应该是由企业营运过程中赊销而引起的，但是在实际计算过程中需要应用赊销额来把销售收入进行取代；其次，要加强企业各个部门之间的交流和合作意识，提高信息传播的效率和财务信息的真实准确性；此外，还要在企业内部形成一个自上而下，自下而上的监督体系，减少由于人为因素造成的不必要的风险和损失。

四、结语

总之，随着社会的发展和经济的进步，各个企业之间的竞争变得越来越激烈，要想让企业在激烈的社会竞争中取得更快更好的发展和进步，就必须不断的提高自身的竞争力，提高自身的财务管理能力，而企业的营运能力作为提高企业财务管理能力的关键也逐渐受到企业领导和其他相关工作人员的关心和重视，相应的，如何构建好企业的营运能力分析体系也逐渐成为相关工作人员重点研究的课题之一，但是就目前情况来看，在企业营运能力分析体系构建的过程中依旧存在一些问题和不足。所以，根据企业的实际运行情况和战略目标在遵守企业相关制度规范的基础上不断的提出解决问题的措施是十分必要和重要的，只有这样才能够减少企业不必要的风险和损失，实现企业更好更快的发展和进步。

参考文献：

[1]张庆虹.企业营运能力分析研究[J].行政事业资产与财务，2015年20期.

企业资本运营分析范文5

【关键词】 农业上市公司； 营运资金； 产业链依存度

中图分类号：F275.1 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）24-0032-04

一、营运资金融资的产业链依存度概述

营运资金融资的产业链依存度是营运资金融资结构管理的重要内容之一。营运资金的来源包括通过商业信用形成的应收应付类和预收预付类款项、通过金融机构借款形成的短期负债以及部分长期资金（来源于长期借款和所有者权益的资金）。

商业信用类营运资金与产业链具有直接的依存关系，其他来源的资金对产业链的依存度存在传导效应。当企业的营运资金策略由保守变为激进时，企业的营运资金更多地来源于商业信用和金融机构的短期借款。当企业的地位和竞争力提升并重视供应链的上下游企业关系时，商业信用融资的依存度会降低，企业占用上游企业的资金和被下游企业占用资金的比例下降；当商业信用融资依存度下降时，企业营运资金融资的重心转向金融机构借款，为满足企业正常经营的营运资金需求，企业会采取压缩交易性金融投资的规模，将更多通过金融融资取得的资金用于主业经营，企业的持续发展能力得到加强，所依托的产业链健康发展。

二、营运资金融资产业链依存度指标设计

本文结合研究目的，设计长期资金融资依存度、商业信用融资依存度、供应链融资依存度、金融融资依存度四个指标进行分析。

（一）长期资金融资依存度

通过此指标分析企业的营运资金融资策略，进一步探索农业类上市公司的营运资金对长期资金的依赖情况。

（二）商业信用融资依存度

商业信用是在购销活动中形成的企业间的借贷关系。在农业产业链中，农业类企业与上游企业（供应商）通过采购活动产生应付类项目，与下游企业（客户）通过销售链形成应收类项目。通过此指标分析企业营运资金融资对商业信用的依赖度。

商业信用融资依存度大于0，表示企业的营运资金被产业链的下游企业占用；商业信用融资依存度小于0，表示企业占用产业链上游企业的资金。

（三）供应链融资依存度

其中：供应链信用=应付票据+应付账款+其他应付款+预收账款

当供应链依存度小于30%时，定义为轻度依赖；当大于30%小于70%时定义为中度依赖；当大于70%时，定义为高度依赖；当大于100%时，定义为特殊依赖。

（四）金融融资依存度

当企业的营运金融资产小于营运金融负债时，形成净金融负债，这部分资金实际已被用在经营活动，形成企业的经营营运资产。通过此指标反映金融对农业产业链的支持和农业产业链对金融融资的依赖度。

当金融融资依存度小于0时，表示通过金融机构筹集的营运资金被用于投资目的，金融对农业产业链的支持不足；当金融融资依存度大于0时，表示通过金融机构筹集的营运资金部分被用于经营活动，体现金融对农业产业链的支持，数值越大，表示金融对农业产业链的支持越大。

三、农业上市公司融资产业链依存度分析

本文的研究数据主要来源于CSMAR数据库，包括32家农业上市公司的财务和经营数据，样本数据已剔除ST、PT、数据不全、含缺失值和异常值的公司。有关数据计算期间为2000―2012年，最终得到246公司年的有效数据进行统计分析，并将有效数据依据主营业务类型划分为农业、林业、畜牧业、渔业、农林牧渔服务业五类。

（一）农业类上市公司融资产业链依存度总体分析

根据对样本公司的分析，农业类上市公司融资产业链依存度总体情况见表1。

从表1中可以看出，农业上市公司营运资金融资的长期资金依存度较高。在分析的样本中，76.8%的公司存在流动资产依赖长期负债或所有者权益进行补充，来源于长期资金的流动资产融资平均占到流动资产总额的26.84%，并且多数样本的长期资金融资依存度集中在0―0.5之间，说明营运资金融资策略倾向于稳健。这种融资策略虽然可以降低短期借款偿还的再融资风险，减少未来利息成本的不确定性，但将借入的长期资金用于临时性的短期资金需求，造成资金的浪费。

从商业信用融资依存度来看，农业类上市公司被下游企业占用资金的样本量达到51.6%，占用上游企业资金的样本量为48.4%。其中，在资金被占用的样本企业中，平均资金被占用量占公司存货的58.26%。在占用其他企业资金的样本企业中，平均资金占用量占公司存货的38.93%。农业类上市公司总体上存在营运资金被占用的情况。

在供应链融资依存度方面，80%以上的样本企业对供应链融资存在中度以上的依赖，特别是有14.2%的样本企业对供应链的依赖度为100%以上，具有较强的依赖。这意味着多数企业存在经营营运资金对供应链的过度依赖，对上游企业占款比例高、数量大。

在所有样本公司中，营运资金来源于金融融资的比例达到90.2%，说明农业上市公司营运资金的金融融资依存度普遍较高。2000年以来，农业上市公司营运资金融资中通过金融机构筹集的资金稳定维持在55%～75%之间，2012年达到70.91%，说明金融支持农业发展的效果明显。另一方面，对净金融负债/金融负债指标的考察也有力地支持了这一结论，净金融负债/金融负债比值在0.9―1.1有203公司年，占到全部样本的82.52%，说明大多数公司从金融机构取得的资金用于补充农业经营活动营运资金，而没有用于理财用途，金融渠道筹集的资金支持了农业的发展。

（二）农业上市公司融资产业链依存度的分项考察

1.长期资金融资依存度分析

从总体上看，农业上市公司营运资金融资的长期资金依存度较高，为深入分析其时间以及产业间的差异，本文按变化趋势和分产业进行深入分析。结果见表2和图1。

通过对长期资金依存度的产业特征考察发现，农业、畜牧业、渔业由于生产周期长，经营风险较高，存在短期资金融资困境，不得不依赖长期资金。农业、畜牧业、渔业对长期资金的依赖度较高，83%以上的样本公司存在用长期资金补充营运资金的短缺。

从图1可以看出，随着时间的推移，营运资金融资对长期资金的依赖降低，部分公司甚至用短期资金弥补长期资金的不足，营运资金融资的稳健型策略得到改善。同时，新上市的公司受IPO惯性的影响，资金较为充裕，表现出对长期资金的依赖性强，随着上市时间的推移，逐渐回归合理水平。这种时间变化趋势也得益于金融改革的发展，各种短期融资手段，如短期融资券、应收账款转让抵押、应收票据贴现等被企业广为使用，缓解了营运资金融资的压力。长期资金依存度的理性回归实现了资金使用的期限配比，降低了公司的短期融资成本，资金的使用效率得到提高。

2.商业信用融资依存度分析

随着商业信用体系的建设和健全，公司对商业信用的依赖越来越明显，不仅表现出利用信用政策对上游企业的资金占用，往往也被下游企业占用资金（表3、图2）。

从表3可以看出，除农林牧渔服务业外，其他四类产业通过商业信用途径资金被占用和占用其他企业资金的样本数各占50%左右，在产业链中的地位处于均衡。说明随着农业企业经营环境的改善，农业企业的总体地位得到提升。

从时间趋势上看（图2），随着农业企业的发展壮大，在商业信用体系中的地位逐渐提升，由过去的几乎完全被占用资金的局面转变为被下游企业占用和占用上游企业资金并存，说明农业上市公司在产业链中的优势地位逐渐显现，农业企业逐步摆脱利用商业信用提高销量以增加利润的被动局面，企业融资环境得到改善。

3.供应链融资依存度分析

在依托产业链的营运资金融资结构中，供应链融资占据重要地位，因此将供应链依存度从商业信用依存度中分离出来进行深入的分析（表4、图3）。

从表4可以看出供应链融资依存度在不同的产业具有较大的差异。渔业对供应链的依赖度较低，有50%的样本企业存在轻度依赖，而林业则对供应链的依赖性较强，重度以上的样本占61.5%。农林牧渔服务业对供应链的依赖比较普遍，97%的样本存在中度以上的依赖。农业和畜牧业对供应链的依赖比较相似，依赖度集中在30%～70%之间，这部分样本在两个产业均占到70%以上，也存在部分样本的依赖度超过1。供应链依存度从另一侧面反映了各产业在产业链中的地位，依赖度越强，优势企业的比例越高，在商业信用体系中享有的利益也越大。

从时间趋势上看（图3），高依赖度的企业变化较大，呈现波动性的较大幅度下降，多数企业对产业链的依赖回归到合理的水平，即20%～30%之间。另外，供应链依存度的均值从2000年的128.13%呈现明显的波动下降趋势，从2010年开始，维持在60%左右。说明随着农业改革的深入推进，企业日益重视与供应链上其他企业的关系，这也是农业产业链持续发展的方向。

4.金融融资依存度分析

从样本企业的情况看，各产业的金融依存度都较高（表5），金融对农业类企业的营运资金支持效果明显。

从时间趋势变化看（图4），金融融资依存度稳中有升，大于0.5的样本企业明显增加，说明随着农村金融改革的推进和各方对农业支持力度的加大，农业上市公司金融融资的依存度逐渐上升，金融渠道资金逐渐成为企业营运资金的重要来源，特别是2007年以后，出现稳定并稳步上升的趋势。但对于新上市公司而言，由于股权融资比重大，股权类资金未完全释放，因此在刚上市的几年中，营运资金对金融融资的依赖相对较弱。

四、研究结论

农业上市公司融资产业链依存度在一定程度上反映了公司在产业链中的地位以及企业的产业链渠道管理水平，进一步显示了农业龙头企业对农业产业链发展的带动作用。

从总体情况看，随着各方支持农业力度的加大，农业上市公司营运资金的融资结构日趋合理，营运资金融资的保守性倾向得到改善，部分企业出现激进融资的倾向，应对短期融资的风险性加以关注。

农业在产业链中的地位和竞争优势增强，农业类上市公司利用商业信用体系进行产业链融资的依赖度也在增加，为保证持续发展，农业上市公司还需要处理好与上下游企业的关系，避免产业链融资的资金过度侵占或被侵占，产业链中上下游资金的压榨会对产业的长远发展造成损害，应加强供应链的管理水平，提高供应链上下游企业的协作力度，使企业的供应链融资更具持续性。农业上市公司通过金融途径进行营运资金融资的样本比重较大，应继续完善农村金融体制改革，加强供应链金融的发展。

【参考文献】

[1] 杜媛，李中山.营运资金融资模式及其财务风险控制点研究[J].财务与会计（理财版），2013（7）：19-20.

企业资本运营分析范文6

一、财务比率分析概述

当前我国大部分企业的财务状况分析都依据企业对外公布的财务报告中的数据及各种指标进行，通过对这些财务数据、财务指标进行分析评价，可了解该公司在一定时期内的财务状况及经营成果。同时可分析得出公司在日常的经营管理中存在的问题，及时找出解决对策，以达到企业健康持续发展的目标。同时通过对企业财务比率的分析，可以为企业的各种利益相关者，如债权人、投资者等提供科学决策依据。

对企业进行财务分析，简言之就是把企业财务报表中的各种复杂信息加以整理，将其转化成有利于进行企业决策的相关信息，以提高财务决策的正确性。通过财务比率对企业进行财务分析，可及时发现企业运营管理过程中存在的各种问题，及时寻找解决对策，在未来企业的经营管理中不断加以调整完善。

二、财务比率在公司财务状况评价中的运用

（一）企业营运能力分析

企业营运能力指企业经营运转企业资产的效益，即企业资产营运的效果，是在对企业资产的投入与产出的对比中体现的。分析企业的营运能力主要目的有：评价企业资产的流动性及利用效率、不断挖掘企业资产利用潜能。企业营运能力分析内容主要有：

（1）总资产营运能力分析。企业的总资产营运能力是指企业总资产的利用效益及效率。通常通过总资产周转率体现，即用企业销售收入净值与资产总额的比值，这一指标能反映企业全部资产的利用效果，通过该指标，企业可以评价资产的运用效果及收益情况。总资产的产值率和收入率可以反映一个企业的总资产周转率，即总资产效益，即企业投入资产的产出能力。

（2）流动资产周转速度分析。流动资产周转速度分析主要通过三个指标分析：一是流动资产周转率，该指标主要反映流动资产的周转速度。该指标越小，流动资产的周转次数越多，资产的使用效率越高。流动资产周转率反映的是流动资产周转一次需要的天数。二是存货周转速度，常用产品销售成本与存货平均余额的比值表示，用来反映企业的存货周转状况。三是应收账款周转速度，即用企业一定时期的应收账款净额与平均应收账款余额比值表示，常用周转次数表示。

（二）企业盈利能力分析

（1）企业营运能力分析概述。企业的盈利能力即企业特定时期内的赚钱能力，这是一个相对概念，即利润是一定投入与一定产出比较而得出的相对概念。利润率高低直接影响企业的盈利能力大小。通过对企业盈利能力分析，可以得出企业经营业绩的好坏，企业的投资人、债权人还是职业经理人，都非常关注企业的盈利能力。对投资人讲，投资的目的就是赚钱，只有企业盈利能力强，才能实现投资目的；对债权人讲，只有企业获利，才能归还债务，盈利能力直接决定其偿债能力；对企业职业经理人讲，对盈利能力的分析可发现企业运营中存在的问题，同时企业盈利能力指标也是对其业绩评价的重要指标；对公司来讲，企业进行生产经营活动，目的就是企业能持续增长持续获利，盈利能力高低直接决定企业能否稳定持续发展下去。

（2）盈利能力分析内容。1）资本盈利能力分析：资本盈利能力是指企业通过投入一定资本而获取利润的能力，反映出企业的资本盈利能力的财务比率指标是净资产收益率，即企业当期净利润与企业净资产的比率。企业净利润是企业的税后利润，企业净资产是资产减负债的余额，该指标是反映企业盈利能力的最为核心的指标，比率越高，企业的盈利能力越强。2）资产经营盈利能力分析：企业的资产经营盈利能力，是企业资产运营产生利润的能力，财务比率指标是总资产报酬率，即企业息税前利润与企业平均总资产的比值。影响该指标的因素主要有：一是企业销售税前利润率，该指标所反映的是企业产品营获利能力，销售息税前利润率高，代表企业产品获利能力强。二是企业总资产周转率，是企业资产运转效率的直接体现。

（3）每股收益能力分析。每股收益又称每股盈利、每股税后利润等，是税后利润与公司股本总数的比例，是衡量股票投资价值的指标之一，可以综合反映一个公司的获利能力。该比例反映出每股股票所创造的税后利润，该比例越高，说明每股股票创造的利润越多。当公司只发行普通股时，每股收益是发行在外的每股普通股票可分摊的净收益金额，这一指标直接关系普通股票持有者所能获得的利润。是企业税后净利润与普通股股数的比率，即普通股每股可派的股利，是股东对股本获利能力的分析指标。如果公司还发行优先股，需要在税后净利润中首先扣除分给优先股股东的利息。

（三）企业偿债能力分析

企业偿债能力是指企业的偿还债务能力，按照偿还期限，债务常分为短期负债及长期负债。企业通过对偿债能力的分析，可以了解企业承担风险的能力、预测出企业的筹资情况，为企业理财等活动提供参考。

（1）短期偿债能力分析。短期偿债能力是企业运用流动资产偿还流动负债的能力，也称支付能力。影响公司短期偿债能力的因素主要有：企业内部因素，如企业的资产结构，尤其是流动资产的结构；企业的现金流状况；企业的融资能力等。企业外部因素，银行信贷政策、宏观经济环境、证券市场的完善程度等。公司短期偿债能力分析常用的指标有：1）流动比率分析。流动比率即企业的流动资产与流动负债的比值，即多少钱的流动资产作为一元流动负债的保证。正常该指标应该在2∶1以上，当流动比例为2∶1时，说明流动资产是流动负债的2倍，即当一个企业的流动资产即使有一半短期内不能变现，也能保证所有的流动负债按期偿还。指标值越大，说明企业的偿债能力越强，企业面临较小的短期债务风险，债权人的资金也就越安全，其权益也就越有保障。但是该指标也不是越高越好，如果指标过高，可能是企业持有过多的现金，也可能是企业存货积压太多，或者兼而有之，这说明企业资金利用效率低或者企业经营不善，造成存货积压。2）速动比率分析。速动比例指企业的速动资产与速动负债的比率，指企业的流动资产中可随时变现部分应对短期负债的能力，也称为酸性实验比率。速动资产拿掉了流动资产中的预付账款及存货，将其作为不可随时变现的资产。这一指标，是非常保守的偿债能力分析指标。3）现金比率分析。现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，该指标越高，说明企业可立即偿付债务能力越强，但是如果该指标过高，则说明企业的流动资产没有有效的利用。因此，这一指标正常应该保证在20%左右最为合适。该指标的现金类资产是不包含存货及应收款项的。

（2）长期偿债能力分析。长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力，其影响因素主要有：企业的获利能力；企业投资效果；企业权益资金的稳定程度、实际价值及增长状况；企业的经营现金流等。主要评价指标有：1）资产负债率。资产负债率可以综合反映出一个企业的偿债能力，是将负债总额与资产总额进行对比，反映在企业总资产中由债务获得的有多少，也可以作为企业清算时衡量债权人利益受保护的程度。该指标值越高，说明企业举债越多，负担越重。站在债权人的立场，其最关注的是不同融资方式的安全度及其能否按期回收本息。如果一个企业投资者投入的资本仅占公司资产总额的小部分比例，则企业的经营风险将主要由债权人承担，这将对债权人非常不利，融资给企业的资金风险很大；相反，如果该指标较低，企业的偿债能力越强，其权益越有保障。2）股东权益比率。股东权益比率是将股东权益与资产总额进行对比，表示企业总资产中有多少是通过投资人投资获得的。该指标是反映企业长期偿债能力的重要指标，该指标值越大，企业的偿债能力越强。企业要正常运营，该指标要控制在适中的数值，如果股东权益比例过小，则说明企业负债过高，企业抵御外部冲击的能力越弱；如果股东权益比例过大，则说明企业主要资金是股东投入的，没有充分利用财务杠杆作用积极融资不断扩大经营规模。3）产权比率分析。产权比率是负债与股东权益的比值，这一指标说明企业的债务负担和企业的偿债保证程度之间的相对关系。产权比例可以反映股东持股情况，也可以侧面反映出企业的借款经营程度，是企业财务结构是否稳健的标志。比率较低说明企业自有资本占企业总资产的比例大，企业的长期偿债能力就越强。4）利息保证倍数。利息保证倍数又称已获利息倍数，通俗讲就是企业利息支付能力。是企业经营息税前利润与借款利息费用的比值，用来衡量一个企业支付负债利息能力，该指标值越大，说明企业支付借款利息能力较强，债权人的利息权益越有保障。因此，债权人会分析该指标，用以衡量其债权的安全程度。

三、运用财务比率分析公司财务状况的意义

（一）科学评价企业财务状况、考核公司业绩

及时对公司的财务数据进行分析，做到对公司的经营状况、偿债能力等全面了解，使企业的管理决策层等能够全面把握公司整体的财务状况，进而对企业的经营业绩进行考核，不断提高企业科学管理水平。

（二）帮助管理层不断挖掘公司潜能，实现公司经营目标

对一个公司而言，企业价值最大化是企业的存续的最终目标，公司管理层通过进行财务比率分析，可以充分了解公司的发展状况，找出对公司经营发展不利的各种因素，及时出台相应对策进行应对。通过对公司的全部人财物等进行整合，不断挖掘公司潜能，提高公司的盈利能力，使公司在日益激烈的市场竞争中脱颖而出，持续健康发展下去。

（三）是投资者科学投资的保障

投资者是公司财务报表重要的外部使用者之一，他们关注的重点是投资是否有价值，能否完成投资的保值增值。作为公司的局外人，只有通过财务比率分析，才能对公司的财务状况及经营成果进行客观分析，以此进行投资决策，决定投资方向及金额。

四、结语